套息交易,套息交易的风险

套息交易,套息交易的风险

日本金融服务公司Monex Group的专家董事杰斯珀・科尔(Jesper Koll)仍然看好日本市场，认为美元兑日元汇率回调和套息交易的平仓对日本来说是积极的发展。科尔在周二的一次采访中表示：“这迫使投资者关注真正的日本策略…而不仅仅是快速套息交易，以接近于零的利率借入日本资还有呢？近期，日股的剧烈波动引发了较多市场关注。时间线上来看，7月31日，日本央行超预期“加息”，将其政策目标利率从0-0.1%左右上调至0.25%。此后，8月1日-8月5日的三个交易日，日经225指数走出”三连阴“三日跌幅达19.55%。探究其背后的原因，市场上关于“套息交易“反转的讨论最后面会介绍。

一、套息交易

【分析师：日元套息交易进一步平仓美日或进一步下跌】摩根士丹利MUFG 证券研究团队成员在报告中称，因日元利差交易可能进一步平仓，美元/日元似面临跌向隐含公允价值143.00 的风险。成员表示，市场在消化日本央行更强硬加息轨迹，因其认为若日本和通胀符合预期，有更大加息空间后面会介绍。文|崔嵘李翀最近两周多数海外风险资产下跌的同时日元迅速升值，市场推测这是否由套息交易逆转引起。通过复盘本世纪此前六次日元持续贬值后突然升值时各类资产的表现，我们发现美债价格在日元套息交易快速逆转后通常会小幅下跌，但美股、日股、人民币受到日元套息交易逆转的小发猫。

二、套息交易的风险

核心观点人民币-美元套息交易驱动下，USDCNY掉期点大幅走低，变相导致卖出美元、买入人民币并投资国内债市的“反向”套息交易有利可图，或对汇率及债市短端形成一定支撑。作者：覃汉/崔正阳正文一、从汇率套息交易视角看国内债市外资在我国金融市场持有量占比相对较小，边际上小发猫。中新经纬8月29日电题：日元套息交易逆转将带来哪些影响？作者李欣越申万宏源高级分析师陈达飞申万宏源首席宏观分析师赵伟申万宏源证券首席经济学家7 月下旬以来，全球资本市场大幅震荡，其中日元套息交易的逆转成为市场波动的“放大器”。应当如何深入理解、跟踪、展望等会说。

三、套息交易平仓

日本金融服务公司Monex Group的专家董事杰斯珀科尔(Jesper Koll)仍然看好日本市场，认为美元兑日元汇率回调和套息交易的平仓对日本来说是积极的发展。科尔在周二的一次采访中表示：“这迫使投资者关注真正的日本策略…而不仅仅是快速套息交易，以接近于零的利率借入日本资金等会说。中金公司研报表示，近日，全球资产大幅波动，日元套息交易逆转或平仓是背后重要的资金力量。8月7日，日本央行副行长内田真一称不会在市场不稳定的时候加息，日元套息交易逆转带来的风波暂时缓和，但参照历史规律，我们认为其风险可能并未完全解除。日元是全球套息交易重要的融资货还有呢？

四、套息交易策略

根据摩根大通，四分之三的套息交易已平仓，近期市场暴跌，抹掉了年初至今所有正回报。摩根大通Antonin Delair、Meera Chandan、Kunj Padh等策略师在给客户的报告中写道，自5月份以来，G10、新兴市场和全球套息篮子不断下跌，下跌幅度约为10%,抹去了今年的正回报，并大幅削减了20等会说。星展集团研究部高级外汇策略师Philip Wee在评论中称，日元套息交易面临国内和外部风险。Wee指出，日本央行行长植田和男最近表示，理论上央行可能在本月会议上加息，但这取决于经济数据。而在美国方面，美联储正在为今年开始降息敞开大门。因此，美元兑日元USD/JPY不能忽视美国是什么。